“互联网金融：创新与监管”学术沙龙于2016年5月29日上午在北京联合大学应用文理学院举行，海河金融创始人唐珣作为北京联合大学硕士研究生导师、客座教授，受邀出席了本次学术沙龙并发表了主题演讲。
北京市法学会研究部副会长李倩，北京联合大学教授、北京市金融与财税法学研究会名誉会长刘隆亨，北京联合大学商务学院党委书记、院长、北京市金融与财税法学研究会会长杨宜，北京联合大学应用文理学院法律系主任、教授、北京市金融与财税法学研究会副会长王平，北京联合大学旅游学院教授孔令学，北京联合大学应用文理学院法律系副教授赵承寿，阿里巴巴集团顾问周子衡，金电联行（北京）信息技术有限公司副总裁田京海，中国银监会法规部法律处处长马晓伟等各领域专家、学者出席了本次学术沙龙。
以下是唐珣演讲实录：
大家好，我是海河金融的创始人唐珣。海河线上平台分为两部分，第一部分是我们海河金融自己的，包括小微企业科技企业进行债权融资，政府资金投50%，我们债务人出50%，在指定的银行进行一个资金的存管和托管；第二部分是股权众筹，我们会通过我们的合作伙伴36氪帮助小微企业进行股权众筹。
海河金融在过去几年做了几个比较有意义的事情：第一，和各地的政府合作；第二，去年12月份，海河金融完成了第二轮的股权众筹，机构领投两千多万，通过36氪众筹了三千万，总共金额是5200万。我们在做这些事情的时候，首先想到的是创新和监管。我个人的理解，在中国做创新是要付出很大代价的，至少在资金投入方面，所以我们今天看到的不管是陆金所还是阿里巴巴或者是淘宝的早期，都是亏损几十亿上百亿甚至几百亿的。所以在中国做金融创新，我们要考察这家创新企业和他们的参与者，要了解他们的股东背景或者资金来源是哪里。如果一家企业是亏损的，但是他的资金来源不清楚，投入研发或者投入创新的资源的来源处不明，那他离非法集资或者倒闭就不远了。这是我的第一个想法。
第二，在做创新的过程中，我们必须要专业。就像今天的刘老已经七八十岁高龄了，他在这个行业深耕了几十年，他在这个行业做创新，他已经把这个行业吃的非常透，所以做创新是专业的人干专业的事情。很多人原来是干一些传统行业或者制造业，资源类或者是一些中介，他们突然说要转做金融，他们的背景完全没有金融从业的经验，也没有金融方面的支持，他很难在创新的领域走得很远，因为这是需要强大的专业知识和专业团队，甚至一个股东背景进行支持的。
另外再谈一谈监管这一块。大家都在谈论，不管是证监会还是银监会，已经逐渐再出一些监管细则，把一些监管的职能下放到各地的金融办、银监局。为什么要说监管？前几天我在中国金融论坛发表了演讲，全国几十个地方园区领导听了我的演讲，他们也会提出自己的诉求，学习目前市场上的理念和落地的模式，他们在学习过程中也要参与进来。目前在基础设施方面PPP已经走得比较远了，但是在互联网金融领域做PPP的 企业、参与的还不是很多，全国几百个县市区，参与互联网金融领域PPP的可能也就一二十个。
说回监管，一定是要信息透明化，金融办会通过第三方支付或者银行托管存管，通过政府的监管政策，来监管企业及资金流向，企业也要定期做信息的披露。我知道北京有几十家，天津也有十几家，每个月每个季度都会把所有的经营数据报给地方的监管者，政府拿到这些数据，通过大数据分析本地企业和本地投资人。如果通过征信的介入或者资金介入，每一笔业务都有监管者的资金，他们参与其中，那么到期时这个企业有没有还款，监管者是比较清楚的。
天津是在2014年底2015年初做风险补偿机制的，也是全国第一个做风险补偿机制的，天津在风险补偿机制这一块推出了60个亿，为什么要推风险补偿机制？说是创新也好，说是监管也好，做普惠金融也好，也就是“互联网+”。大家在做这一块的时候，比如互联网小微借贷，互联网金融P2P，众筹，股权众筹或者是其他的金融从业者进入这个市场的时候一定会付出代价，所以天津推出了60亿风险补偿金，当市场出现不良的时候，市财政承担25%，区财政承担25%，所在地的金融机构承担50%，这样的话对于参与者来讲，他们承担的风险小了，反之他们的收益和积极性大幅的提升，所以他们会愿意参与进来做这些事情。天津推出风险补偿机制的时候，海河金融是天津地区第一批参与的企业，当时有11家银行进入海河金融考察。
目前我们在京津冀和全国很多地区在推广这个合作方式。政府引导资金也就是合资的PPP平台是有期限限制的，前五年或者七年政府参与成为股东，然后不断的规范化、不断的参与资金流和信息流，这块的监管和规范会达到一定的成熟期。过去的五年十年，中国互联网处在萌芽期或者成长期，而从去年和前年已经开始洗牌，在未来的两年或者三年，当前剩下的两千家企业里面，可能又会淘汰大部分企业，只剩下10%或者20%。这是一个必然的结果，未来的五年十年政府参与其中或者积极引导，他们掌握其中一些关键环节，这也是为未来地方监管树立的榜样。
比如像去年出事的E租宝，监管在查封的时候，发现他们的帐户非常多，债权也非常多，整个在库的金融资产非常庞大，追查起来非常难。去年国内兴起一股不良资产的处置或者交易平台，行业内快速起来一二十家，专门帮助P2P互联网金融机构、各地的担保、小贷公司、银行的信用卡等处置不良资产。我们可以大胆去设想一下，如果有一个平台，它倒闭的时候，政府可以进行有序的并且是流程化的处理，地方政府可以先拿出一定的资金，优先对付投资人，这些不良资产处置平台去打折处置这些不良资产，经过一定时间的处置，肯定是比直接查封的结果好很多。为什么？因为互联网金融平台如果不再对接理财客户，但是信贷团队和贷后团队还是要持续的进行运作的，如果不运作，有可能十亿几十亿的债务就会灰飞烟灭。将来不管通过法制还是通过政策，通过地方的质监或者一些行政手段，去监管所有的借款企业，只要没有破产只要还在经营，你就必须正常还贷。另外，将来这些企业还会上黑名单，无论是银行金融机构还是借款人，都是要上征信的，第一有央行征信，第二有民间征信。地方金融办为什么要监管？他要监管民间征信，本地投融资的脉络就会比较清晰。去年陆金所亏了几十亿，京东金融也亏了很多，不是所有的互联网金融得企业都能上市，民营草根企业做了半年、做了一年两年，慢慢融不到钱了，他的资产怎么办？没有钱投入，平台就面临着倒闭，但是平台可以把在付资产打包给大平台或者已经上市的平台，这样的话，草根平台就可以主动退出，这些问题都是非常值得我们去研究和讨论的。
下面我想跟大家聊聊股权众筹，因为我经常跟一些股权众筹平台的负责人交流，国内比较知名的众筹平台36氪、大家投和京东众筹的负责人，我们经常沟通交流。对于股权众筹，未来对它的定位是小微券商，既然是券商，一定是公募券商，公共效益。现在的很多平台，比如说360或者36氪会推出一些项目，当企业融资之后，在下一轮或者隔一轮会出保证的退出，这种保证的退出或者回购，会慢慢对合作的投资者进行教育和指导。蚂蚁金服，它既是36氪的大股东，同时又控股了天津金融资产交易所，不管是债权还是股权将来发展到一定阶段之后，可能平台要整合，资产也要整合。资产整合的话，它的交易就要通过金融资产交易所进行整合，一定是通过专业的小微券商或者金融资产交易所进行交割。我们在做地方政府的监管和预警的时候，可能也要设置标准的政策或者是金融监管政策，不会是出一个指导意见就完了，一定要落地到法律法规。
因为时间有限，最后总结一下，不管是创新还是监管，未来一定会走得越来越远，在这个过程中会有很多的阵痛，我希望更多的企业包括在座的同行，在创新过程中，在监管的过程中，不断的优化资本市场。好的，谢谢！
