昨天，36氪在WISE大会上正式发布《2015年氪估值排行榜Top500》，记录了全国一级市场估值最高前500家公司的创投琅琊榜。蚂蚁金服作为互联网金融第一，毫无悬念，估值3421.4亿元，小米科技紧随其后2642.6亿元，滴滴出行以991.7位于第三。值得一提的是网贷平台有五家入围前百名，陆金所、点融网、人人贷、积木盒子和付融宝，分别被估值为599.1亿元、61.3亿元、50.9亿元、33.1亿元和28.4亿元。其中付融宝成交额只有28亿，却被估值28.4亿，不禁让人纳闷，凭什么？
P2P平台估值只看交易量么
评估一个P2P平台，首先要看P2P的平台属性，是互联网属性还是金融属性。 互联网属性的P2P纯做平台，不承担或较少承担信用风险，通常情况下，团队不需要很大就能做到较大用户量，业务规模和团队人数不成正比，此类估值应该按照互联网公司的估值模式，比如用户数量，客单价，转化率，增长率，场景变现能力等。
金融属性是指需要承担一定信用风险，团队人数和业务规模基本成正比，此类估值要按照金融特别是银行体系的估值方法，比如看所处经济周期、负债端成本、资产分布、资产质量、风险分散度、资产端收益、风险拨备率、杠杆大小、流动性、透明度等。
综合估值要考虑全面，金融部分的估值是基础，风控能力是核心，在风险体系完善的情况下，互联网属性带来的交易额才具备意义，若风控体系不完善，投资越多，交易额越大，则风险系数越大。
把两种属性都做好的平台几乎没有，一般情况下，P2P平台各有侧重，所以评估的方法自然不可同日而语，在评估P2P平台，总成交量只是其中一个参数，更多的是考虑影响其核心模式的数值。这也是为什么付融宝能上榜的原因，付融宝在圈内一直以“风控严谨”著称，投入不少技术和人力做风控，资产端比较优质，供应链金融也风生水起，其金融属性明显，互联网属性亦很出彩，转化率、增长率居高，算是业内为数不多双重属性的网贷平台。
除此之外，一些细分指标，如注册资本，股东背景，年化利率高低，满标能力，有效投资者人数、坏账率、业务模式、品牌等因素也在评判之内。榜上有名的五家P2P平台，今年均有不俗的融资，付融宝融资3.5亿，股东分别是上市公司和软银中国，两家的品牌背书也是支撑28.4亿估值的有力凭证。
真正的估值应该去风险后
投资人刚入P2P行业时，过于单纯的迷恋总交易额是个误区，并不是交易额越大的平台，市值越高。真正的估值应该是去风险后的估值，否则交易额越多风险越大，某租宝就是一个例子，720亿的总交易额在没有严谨风控的情况下，成了多少人的催命符。
反之，很多平台成交量不高，但并不代表获取资产能力低，经营方式各有千秋，也有比较谨慎的经营者，其风险意识较强，不盲目拼交易量。
像点融网的总成交量60亿，交易额是付融宝的2倍，估值也是付融宝的两倍，表示两家去风险后的指标比较接近，因其优异的团队、雄厚的股东背景、严谨的风控能力等而获得较高的估值。
