深圳2018年4月20日电 /美通社/ -- 由国家外国专家局、深圳市人民政府主办第十六届中国国际人才交流大会的重要板块2018全球总裁创新峰会，于4月15日在世界级创新之都深圳会展中心五楼簕杜鹃厅成功举办。本届峰会以“新时代、新秩序、新生态”为主题，现场聚集1000位中外企业总裁、知名投资家、500强企业商学院院长、智库专家学者等出席，建言献策、共同探讨新时代背景下企业创新及可持续化发展。澳银资本创始合伙人、董事长熊钢作为深圳知名创投代表受邀出席峰会并参与圆桌论坛对话：创投眼中的粤港澳大湾区，共同开启粤港澳大湾区创投联合产业基金全球发布。同时，澳银资本荣获全球总裁创新峰会“2017年度最具创新股权投资机构”的奖项。
圆桌论坛现场图
澳银资本创始合伙人、董事长熊钢认为，粤港澳大湾区是国家发展战略新布局，具备较好的产业基础和创新环境，存在极大的发展机遇，尤其看好医疗健康产业。“从我们已经接触的案例来看，越来越多的海外医疗健康领域人员带着高技术回国创业，深圳也往往是他们的选择。”熊钢如是说。
熊钢演讲表示：“从粤港澳大湾区的深圳来看，其硬件制造、硬件科技领域在全国乃至全球具有很强的领先优势，应当要继续发挥这个优势，抢占科技底层技术的制高点。”
澳银资本董事长熊钢
2018全球总裁创新峰会期间与澳银资本创始合伙人、董事长熊钢进行了有关股权基金运营的专访，如下是根据熊钢分享的观点内容进行整理：
澳银资本创始合伙人、董事长熊钢表示：“风险投资就是在绝对的不确定性下面，寻找自己熟悉的那一部分相对确定性。”
熊钢认为，现在很多独角兽的GP，动辄几百亿元的管理规模，“独角兽的GP 算大家闺秀的话，我们算小家碧玉，做精准的GP。未来是独角兽GP 与精准型GP 并存。”
澳银母基金四个方面考量GP
首先看一下美元母基金投资的表现。澳银资本管理一共有4只核心基金，最早的一只是2003年成立的，首先是一个LP的结构，我们的FOF投资者的结构是两个家族信托，最大的LP占了接近7成的出资。我们在2013年7月对这个项目进行了清算，收益率是29%，形成正向现金流的时间是4.3年；子基金的直投比例大概是21%，项目退出率是83%。这个基金一共委托了5家机构来进行投资，投资配置主要在制造科技、IT 技术，以及一些防守性的产业。整体看来，这里有一个很重要的指标，形成正向现金流的时间，最长的也不过是5.2年，澳银资本的基金管理人把这笔钱投给了一批非常高水平的GP。
澳银资本管理双币基金，美元基金为母基金，人民币基金为GP。未来我们会选择什么样的GP？作为母基金，我们有4个方面的考虑：
第一，GP一定要有出资能力。不会投给杠杆比例很高的GP，一定会要他的出资比例超过20%，这是我们作为家族型美元基金的必备条件，这是合乎投资伦理的。如果他只投1%的资金，拿20%的 Carry回报，杠杆比例是20倍。如果他投资20%，拿40%的回报，杠杆比率2倍是可以的。所以，一定要基金高比例出资，我们投资的这些基金无一例外都是高比例出资的。代表未来的GP，这是第一个方向。
第二，投资团队的竞争力。体现在这三个方面：一是产业的洞察力，我们美元基金，尤其是投资在新兴产业的，比如生物医疗方面，现在看来绝大部分企业都代表了技术创新的方向；第二是对主题领域的理解力，要对这个产业一定要非常理解；第三是对项目非常精准的干预力。
第三，风险和收益的平衡管理能力。这个平衡管理能力，一个是绝对收益率，一个是绝对收益时间，一个是正向现金流的时间，最终归结为项目的退出率。
第四，GP收益结构优化。作为GP，它的收入应该是管理费、Carry收益，最重要的是他的自有资金投资的收益率应该成为他最重要的收益，而不是管理费，甚至也不是Carry。这是我们作为一个母基金，我们认为可能是一个比较现实的方向，当然这能不能代表未来，提出来供大家参考。
对LP的期待：专业化、机构化、长期化
澳银资本2006年进入中国，和深圳的联合产权交易所设立了华澳资本，开始了人民币基金管理的过程，现在我们管理的规模还是比较小的，我们的原值是10亿左右，现值接近30亿元，一共投了接近50家企业，有15家企业成功IPO 或者是被上市公司并购，直接上市的公司已经超过10家。
这样的成绩单，对于一个10亿元规模的公司来讲，我们认为还是为合伙人做了一些工作。现在这几只基金的情况，正向现金流的时间，三只基金都超过了5年以上。新的这只基金是2017年1月份募集完成的，我们预计4年实现正向现金流。
我们对未来的LP有什么期待？专业化、机构化、长期化。
资本的结构，我们认为是可以分成三大类，一个是核心资本，一个是稳健资本，一个是套利资本。可能套利这两个字对很多LP来讲不是一个很好接受的定义，但是事实是这样的，短期、快速、高收益。核心资本，我们认为就是GP自己的资本；稳健资本方面，像现在的政府引导基金、家族信托，以及一些上市公司的产业资本，它是长期配置、稳健配置的，这也是非常好的配置。套利资本就是一些银行资金、机构、第三方、高净值个人。
我们觉得这样的资本结构既有它的稳定性，也有它的张力，或者说也有它的快速盈利的冲动，这样整个配置是比较均衡的，整个配置比例就是我们理想中的配置比例，我们现在所有的基金也在基本朝着这个目标募集。
投资策略，我们是均衡型的配置。我们现在没有说某只基金是某个领域的，因为任何产业都是有周期性的，我们要保证基金的合理回报，不可能只投一个领域、一个产业。所以，我们一定是有一个核心主要产业投资，但是也要配置一些协同产业。目前来讲，我们的核心配置就是生物医学，在我们看来，现在生物医学是在技术进步和商业的成熟处在非常好的阶段，也是看得比较清晰的阶段。所以，我们百分之六七十的资金是配置在这上面的。当然我们还要配置一些需要前瞻性、有洞察力的产业，像人工智能、机器人，这些可以看到的东西，我们也在做一些配置。
当然，我们澳银有一个特点，我们的所有配置里面很少有博士型的项目，也很少创意型的项目，超过7到8成都是技术型产业，因为我们认为技术型产业的相对比较熟悉，它的发展路径也比较熟悉。
另外，在投资阶段，在早期、中期、晚期均衡配置，还有行业也要均衡配置。此外，风险和价值也一定要均衡。
作为一个LP，最重要的一点是要滚动投资，我们要求LP绝不只出一期基金。如果只准备出一期基金的，一般是不太接受的。如果每期都投下来，形成可持续性，假如说我们每年一只基金，投4年，第四年第一只基金就可以回本了，第五只基金就不用再投本了，就可以往下滚动，最终形成滚动的收益是非常可观的。
我们美元的基金投入的资金只有4800万美金，从2003年开始，陆陆续续开始，虽然清算了，但是也没有收回资金，直接再投，现在已经接近5.6亿美元的市值。13年的时间也有十多倍的回报。因为不断地滚动，这样形成一种滚动投资，收益就可以闭环使用，最后你的财富就形成一个闭环。这就是我们希望LP的角色，我们愿意和这样的LP长期共同一起发展。
在绝对的不确定性下寻找相对确定性
回到创投基金，实际上就是三个“是”，一个是GP是谁，一个是LP是谁，一个是团队是谁，最终是风险投资的基本的认知。
我们是一个中小型的基金，代表不了大家，只能代表我自己的一点看法，我们自己认为有一定的确定性，风险投资就是在绝对的不确定性下面，寻找自己熟悉的那一部分相对确定性。我们都不知道下十分钟会发生什么事情，这就是风险投资的魅力，但是我们要寻找一些相对确定性。
首先自己熟悉，第二，部分要承担风险。所以，我们认为创投基金还是归结到两个点，也是我们完全认同的，现在很多独角兽的GP，动辄几百亿元的管理规模，独角兽的GP算大家闺秀的话，我们算小家碧玉，我们是做精准的GP。我相信这还会给我们一些机会，给我们一些时间做这个事情，未来是独角兽GP与精准性GP并存。LP是机构化、专业化、长期化。
最后还是有一些不确定性的东西。首先要了解正确的投资态度是什么，然后是良好的投资习惯是什么，还有有效的方法是什么，最后是可重复的经验是什么，这些东西是确定的。态度、习惯、方法、经验，态度是最重要的，态度有时候决定了一切。态度最重要的一点就是己所不欲勿施于人。假设我去做GP，我去投资，替人家管理，首先自己去投，这就是最重要的态度。
2018全球总裁创新峰会暨粤港澳大湾区创投联合启动仪式得到广东省科学技术厅支持，总裁网和大湾区创投联合主办，广东省企业投资促进会和总裁汇执行承办，中国企业商学院院长联合会、广东省制造业协会、深圳市汕头商会、中锂集团、光毅资本、深圳市成都商会、前海创投孵化器、前海联合资本、深圳市企业升级转型促进会、深圳市产业转移促进中心等联合承办。
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